چگونه کاهش سلطه دلار، رشد سرمایه‌گذاری و پروژه‌های زیرساختی اقتصاد کشورهای بریکس را تغییر می‌دهند و این تغییرات برای کسب‌وکارها چه معنایی دارد؟

محرک اصلی، تقویت همزمان سیاست کاهش سلطه دلار در آسیا و افزایش همکاری‌های اقتصادی عملی درون بریکس است: پکن به طور مداوم بخشی از تسویه‌حساب‌های تجاری را به یوان منتقل کرده و زیرساخت‌های تهاتر را افزایش می‌دهد، و همزمان پروژه‌های مشخص صادراتی-سرمایه‌گذاری بین اعضای بلوک (مانند تأمین صنعتی و سرمایه‌گذاری مشترک) در حال اجرا هستند که استراتژی را به سطحی عملیاتی می‌رساند و واقعیت‌های عملیاتی جدیدی برای شرکت‌ها ایجاد می‌کند. سنتز این روندها، ضربه‌ای ترکیبی به پارادایم تثبیت‌شده ارزی و زیرساختی است: این امر فوراً دلار را نابود نخواهد کرد، اما باعث تسریع تکه‌تکه شدن بازارها و بازتنظیم کانال‌های تأمین مالی و تدارکات خواهد شد (منبع: همانطور که اینوزمی می‌نویسد؛ نمونه همکاری عملی — همانطور که «انرژی اتمی ۲.۰» اشاره می‌کند).

واکنش کشورهای بریکس به تقویت کاهش سلطه دلار چیست و نمونه‌های واقعی همکاری کدامند؟

پاسخ کوتاه: کشورهای بریکس، کاهش سلطه دلار را از مرحله اعلامی به ابزارهای عملیاتی — تسویه حساب به ارزهای ملی، خطوط مبادله ارزی (swap lines) و مکانیسم‌های تهاتر — منتقل می‌کنند و همزمان پروژه‌های واقعی تجاری-سرمایه‌گذاری را گسترش می‌دهند. جزئیات: همانطور که اینوزمی می‌نویسد، چین فعالانه در حال ترویج بین‌المللی‌سازی یوان، گسترش خطوط مبادله ارزی و مراکز تهاتر است و وزن یوان در تجارت با شرکا در منطقه آسیا-اقیانوسیه در حال افزایش است. جنبه عملی همکاری در این مورد مشهود است: شرکت روسی «RES Engineering» پروژه تأمین تیتانیوم به هند را ارائه داده و اولین محموله شیرآلات خط لوله را تحویل داده است، که نیازمند هماهنگی مجوزهای صادراتی و همکاری با رگولاتورهای هندی بوده است — همانطور که «انرژی اتمی ۲.۰» روایت می‌کند.

«این یک رویداد تاریخی بود، زیرا این اولین محموله شیرآلات خط لوله با کلاس‌های ایمنی ۲ و ۳ در صنعت هسته‌ای روسیه است. این فرآیند مستلزم دریافت مجوز ویژه SCOMET از اداره کل تجارت خارجی هند (DGFT) و هماهنگی با مشتری و تمام شرکای پروژه بود.» — آناستازیا پارننکووا، «RES Engineering» (در سخنرانی در مجمع بریکس، همانطور که «انرژی اتمی ۲.۰» می‌نویسد).

پیامدهای سیستمی برای معماری مالی جهانی و نقش دلار چیست؟

پاسخ کوتاه: سلطه دلار در دهه آینده حفظ خواهد شد، اما افزایش کاهش سلطه دلار منجر به معماری ارزی تکه‌تکه‌تر، افزایش هزینه تأمین مالی تجاری و گسترش نقش دارایی‌های جایگزین (مانند طلا، خطوط ارزی محلی) خواهد شد. تأیید و حقایق: همانطور که اینوزمی (بازگزار تحلیل Stratfor) می‌نویسد، دلار همچنان ارز اصلی ذخایر (حدود ۵۸ درصد ذخایر ارزی بانک‌های مرکزی) و تسویه حساب در اکثر مناطق باقی می‌ماند، اما سهم دلار در تسویه حساب‌های تجاری در چندین جهت در حال کاهش است و بانک‌های مرکزی خرید طلا را به طور قابل توجهی افزایش داده‌اند: سهم طلا در ذخایر از حدود ۱۰ درصد در اواخر دهه ۲۰۱۰ به حدود ۲۵ درصد در حال حاضر رسیده است. این تغییرات به دلیل نقدینگی کمتر و محدودیت‌های زیرساختی، هزینه‌های تراکنشی را در تسویه حساب به ارزهای «غیرسنتی» افزایش می‌دهد.

شاخص‌های اضافی که برای ارزیابی تأثیر بر کسب‌وکار مهم هستند: بر اساس برآوردها، سهم استفاده از یوان در تأمین مالی تجاری و تسویه حساب‌ها در سطح منطقه‌ای به سرعت در حال رشد است — به عنوان مثال، در تعدادی از تسویه حساب‌های چین، سهم عملیات به یوان به سطوحی رسیده است که به طور قابل توجهی از ارقام سال ۲۰۲۰ فراتر می‌رود — که بخش‌هایی از بازار را ایجاد می‌کند که در آنها تسویه حساب به یوان به یک هنجار عملیاتی تبدیل می‌شود (داده‌ها توسط اینوزمی جمع‌آوری و تجزیه و تحلیل شده است).

ریسک‌ها و فرصت‌های تاکتیکی برای شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران در بریکس چیست؟

پاسخ کوتاه: ریسک‌ها شامل تکه‌تکه شدن عملیاتی و ارزی، افزایش هزینه تأمین مالی تجاری، نیاز به مدیریت مجوزها و مقررات محلی؛ فرصت‌ها شامل گسترش قراردادهای صادراتی، دسترسی به سرمایه‌های کلان دولتی و تقاضا برای بومی‌سازی زنجیره تأمین و فناوری‌ها.

ریسک‌ها (تأیید و مظاهر): * تکه‌تکه شدن تسویه حساب‌ها هزینه‌های تراکنشی و ریسک‌های ارزی را افزایش می‌دهد — همانطور که تحلیل کاهش سلطه دلار اینوزمی اشاره می‌کند. * پیچیدگی عملیاتی و بار رگولاتوری در تأمین پروژه‌های جدید فرامرزی — نمونه: نیاز به دریافت مجوزهای SCOMET و هماهنگی نزدیک با مشتریان هنگام تأمین مواد با فناوری بالا به هند (به «انرژی اتمی ۲.۰» مراجعه کنید). * محدودیت‌های داخلی بر تجهیزات و ماشین‌آلات، آسیب‌پذیری شرکت‌های استخراج و صنعتی را افزایش می‌دهد: در تعدادی از بخش‌ها، وابستگی به واردات به ۱۰۰ درصد می‌رسد، که تولید را نسبت به اختلالات خارجی در تأمین و ریسک تحریم‌ها حساس می‌کند — همانطور که دستور کار شورای عالی معدن (به Technosuveren مراجعه کنید) ثبت کرده است.

فرصت‌ها (تأیید و مظاهر): * صندوق‌های حاکمیتی (Sovereign funds) منابع عظیمی در اختیار دارند که می‌توانند منبع تأمین مالی پروژه‌های زیرساختی و صنعتی در بریکس باشند: بزرگترین صندوق‌های جهان مبالغی از حدود ۰.۹ تریلیون تا بیش از ۲ تریلیون دلار را مدیریت می‌کنند، که نشان‌دهنده یک استخر واقعی سرمایه برای معاملات بزرگ است (فهرست و مقادیر — در بررسی «Elitetrader» قرار دارد). * تقاضای واقعی رو به افزایش برای بومی‌سازی و پروژه‌های مشترک — از تأمین تیتانیوم تا ایجاد ماشین‌آلات مشترک — بازاری را برای تأمین‌کنندگان قطعات، تیم‌های مهندسی و پیمانکاران که آماده کار در شرایط بومی و الزامات نظارتی جدید هستند، باز می‌کند (تأیید — نمونه‌هایی از «انرژی اتمی ۲.۰» و Technosuveren). * محرک پرسنلی و برنامه‌های آموزش متخصصان، فرصتی را برای شرکت‌هایی که در آموزش و کارآموزی سرمایه‌گذاری می‌کنند، فراهم می‌کند تا به سرعت کمبود مهندسان واجد شرایط را جبران کرده و وارد پروژه‌های بومی‌سازی شوند — رویکردهای عملی و موارد همکاری دانشگاه‌ها و کسب‌وکار در مقاله «Forpost-Severo-Zapad» ارائه شده است.

توصیه‌های عملی برای تصمیم‌گیرندگان در شرکت‌ها (کاشتن و قابل اجرا): * سیاست ارزی طرف‌های قرارداد را بازنگری کنید: هزینه‌های تسویه حساب به ارزهای جایگزین را تجزیه و تحلیل کرده و هزینه‌های مربوط به نقدینگی کمتر و پوشش ریسک (hedging) را در نظر بگیرید — نتیجه‌گیری مستقیماً از ارزیابی هزینه‌های تراکنشی در کاهش سلطه دلار (به اینوزمی مراجعه کنید) حاصل می‌شود. * هنگام ورود به پروژه‌ها در داخل بریکس، بلوک‌های مربوط به هماهنگی نظارتی و مجوزها (SCOMET، مشابه DGFT محلی) را در قراردادها گنجانید — درس آموخته از تجربه تأمین تیتانیوم به هند (به «انرژی اتمی ۲.۰» مراجعه کنید). * سرمایه حاکمیتی را به عنوان یک شریک بالقوه برای تأمین مالی زیرساخت‌ها ارزیابی کنید؛ آماده‌سازی ارائه‌های سرمایه‌گذاری و ساختارهای ریسک مشترک، با تمرکز بر افق‌ها و مشخصات تخصیص صندوق‌های حاکمیتی (به بررسی بزرگترین صندوق‌ها در «Elitetrader» مراجعه کنید). * در بومی‌سازی قطعات و توسعه پایگاه نیروی کار سرمایه‌گذاری کنید: ترکیبی از برنامه‌های دولتی-خصوصی و کارآموزی شرکتی، در حال حاضر در بخش مهندسی و معدن تأثیرگذار است (به Technosuveren و Forpost مراجعه کنید).

نتیجه‌گیری کوتاه: کاهش سلطه دلار در ترکیب با تقویت تجارت درون بلوکی و ابتکارات زیرساختی، به «کاهش سلطه دلار عملی» تبدیل می‌شود — نه سرنگونی یکباره دلار، بلکه بازسازماندهی عمیق زنجیره‌های عملیاتی، زیرساخت پرداخت و منابع سرمایه. این امر همزمان ریسک‌های تراکنشی فزاینده و فرصت‌های جدیدی برای صادرات، بومی‌سازی و جذب سرمایه کلان نهادی ایجاد می‌کند؛ شرکت‌های موفق، آنهایی خواهند بود که استراتژی ارزی، تخصص نظارتی و سیاست پرسنلی خود را به طور سیستمی با این شرایط متغیر تطبیق می‌دهند.